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“独角兽”成为CDR试点——小米离资本市场又近了一步
2018/6/20 18:08:26

                                                               CDR新政将掀独角兽企业上市潮.jpg

                                                                                                CDR新政将掀独角兽企业上市潮

 

      今年5月3日,小米集团(以下简称“小米”)向港交所率先递交了上市申请,并于6月7日通过了上市聆讯;6月8日,证监会在官方网站披露,已接收并受理小米的《公开发行存托凭证并上市》;日前,小米披露了港股和CDR(中国存托凭证)招股书,这意味着其上市进入倒计时阶段。业内人士认为,这场令人瞩目的上市有着诸多开创性意义,一旦成功,除了成为港股首家同股不同权公司,还将是首家CDR公司。

   

      招股说明书亮点不少

   

      从小米已经披露的招股说明书看,在发行CDR方面,将为后续的CDR跟进者提供诸多运作信息。

   

      小米CDR的保荐机构为中信证券,拟上市地点为上交所;CDR发行中涉及的存托协议,小米正与存托人协商拟定。存托凭证持有人通过存托人间接享有公司B类普通股东权益。B类普通股东享有资产收益、参与重大决策、剩余财产分配等权利。存托凭证持有人还将通过存托人行使基础证券的相关股东权利,包括但不限于获取现金分红、股份分红及其他财产分配,行使配股权和表决权。

   

      此次被纳入创新试点企业,小米方面表示,公司2017年经审计的主营业务收入不低于30亿元,且公司报告期内进行的F轮第二次、第三次、第四次融资,融资估值不低于200亿元,符合CDR相应政策。今年前3个月,小米的营业收入达到了334亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润为10亿元。小米招股书表明,此次CDR募资30将用于研发及开发智能手机、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品,30用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联网产业链,30用于全球扩展,10用作一般营运用途。

   

      根据CDR文件,小米拟采用股权激励方式,将小米金融作为独立运营主体逐步剥离。目前小米的供应链融资、互联网小额贷款、支付、理财产品分销、互联网保险等金融相关业务已重组至集团全资控股子公司小米金融。

   

      小米CDR的审核和上市流程无异,唯一不同的是,证监会新成立的科技创新咨询委员会需在小米的发行申请中发表观点。科技创新咨询委员会负责向证监会以及发审会、并购重组委、沪深交易所、全国股转公司提供专业咨询和政策建议,不仅对申请创新试点企业的技术状况、模式特征发展前景等相关情况提供专业咨询,也对上市、再融资、并购重组审核,以及沪深证券交易所、全国股转公司工作中遇到的相关问题提供咨询意见。但最终决定小米能否成功发行CDR的还是中国证监会发行审核委员会(以下简称“发审委”)。发审委审核试点企业是否符合法定上市条件,对企业进行全面合法合规的审核和信披合规审核。两个机构有明确职责,彼此间不存在替代性。

   

      根据此前证监会公布的CDR企业选取标准规定,试点企业应当符合国家战略、科技创新能力突出并掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能,并达到相当规模,社会形象良好,具有稳定的商业模式和盈利模式。证监会最近发布的CDR政策,标的公司主要包括三类:一是已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元;二是尚未在境外上市的创新企业注册地在境外、主要经营活动在境内的红筹企业和境内注册企业,最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿元;三是营业收入快速增长,拥有自主研发和国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位的企业。

   

      从目前标准看,小米无疑符合CDR的发行标准。小米招股书进一步显示,小米的总收入由2015年的668亿元增至2016年的684亿元,2017年更猛跃至1146亿元。招股书还披露,2018年第一季度在全球智能手机市场同比下滑2.9的情况下,小米手机出货量达到2800万台,同比增长87.8。

   

      记者走访了一些业内人士,他们均认为目前监管层对创新型企业的审核是持优先态度的,这意味着小米的CDR申请审核很可能会走上“绿色通道”,小米成为CDR第一股的可能性很大。因为CDR毕竟是新生事物,小米成为“首单”的话,将为后来者走上CDR资本市场提供借鉴。

   

      小米协同产业链已集体看涨

   

      小米招股说明书同时列明了小米近年来的盈利明细。小米有关负责人称,目前其大部分收入来自智能手机销售。2015年、2016年及2017年,智能手机部分分别为小米贡献了总收入的80.4、71.3及70.3。小米在海外市场的增速尤其强劲。招股书显示,2015年、2016年、2017年,小米的海外市场收入分别为40.5亿元、91.5亿元、320.8亿元,2017年海外市场收入同比暴涨了250。在小米极为重视的互联网领域,互联网服务分部3年内分别贡献了小米总收入的4.9、9.6及8.6。目前小米主要从广告服务及互联网增值服务(主要包括游戏)赚取互联网服务收入。

   

      招股说明书显示,截至2018年3月31日,小米已通过投资和管理建立了由超过210家公司组成的生态系统。其中,超过90家公司参与研发智能硬件和生活消费产品。公开资料显示,小米的触摸屏、电池、玻璃、移动电源、面板等均从A股公司采购。小米上市后将在智能手机、电视、笔记本电脑等核心业务上进行扩展,上述公司有望受益。

   

       小米供应链包含多家A股公司。其中普路通为小米提供供应链管理服务,长盈精密是小米系列手机外观件的供应商,闻泰科技是小米最大的ODM厂商,欧菲科技为小米摄像头模组的主力供应商,深天马A、京东方A为小米多款手机供应面板,三环集团为小米旗舰机型供应陶瓷后盖,欣旺达供应给小米的锂电池数量接近小米手机出货量的3成;同时,小米多款机型搭载汇顶科技的指纹芯片。

   

      目前,“小米系列”概念股走势也非常活跃,截至目前,蓝思科技涨逾5;同益股份、欧菲科技涨幅超4;领益智造、安洁科技、东山精密等均走强。

   

      CDR谁来接力?

   

      从目前证监会公布的信息看,CDR发行、交易和存托管等基础制度已基本明确:一是CDR主要采取融资模式,且发行后可在A股市场获得再融资权利;二是做市商交易制度保障CDR流动性;三是银行和券商都可以作为CDR的存托机构;四是明确CDR暂时不得进行存托凭证质押。考虑到市场承受力,证监会表示将严格掌握试点企业家数和融资规模,合理安排发行节奏。

   

      国家相关机构也在为这一证券市场新政迅速出台文件、建立这条特殊资本道路的规则。日前,深交所官网信息显示,深交所将在证监会的统一领导下,积极推进CDR试点工作,前期已做了大量的调研和准备工作,目前配套制度和技术准备已经完成,6月中旬将发布交易所的配套规则。

   

       在国家政策大力支持的前提下,小米之后,业内纷纷预测谁将成为下一个“CDR先锋”。5家已在海外上市的创新企业阿里、腾讯、百度、京东和网易被市场寄予厚望,但其中腾讯已于日前明确表示暂不考虑发行CDR。国金证券评论认为,市场预期阿里巴巴、京东下一步申请CDR可能性较大。天风证券分析师徐彪也表示,小米若通过CDR完成A股融资实质上意味着上市机制创新的阶段性完成,其他海外上市新经济龙头公司回归时间表也将基本确定。来源:文化报   记者 郑洁

 

      

      编辑:中华仓颉文化网      杨嬅      http://www.zhcjwh.com

 

 

 

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